市场已经对昂贵的成长型股票产生敌意 这对Cloudflare来说可能是个坏消息

“害怕错过”或“FOMO”是投资者难以抗拒的一种情绪。没有人愿意觉得自己错过了一个很好的机会。当一只股票登上月球并开始回落时，很可能会在您看到的第一次下跌时买入它，确保它会再次飞高。

云计算公司的CloudFlare的(NET3.24%)股票欣喜若狂了在2021年，将会高达$ 221使它从它在今年早些时候上市的多垒打。但在股价回升至 160 美元后急于买入之前，请考虑一下。

股票还是很贵的

让我们对这种情况提出一些看法。Cloudflare 是一家创新公司，通过在其云平台中构建一个又一个功能来扩大其增长机会。

几年前，Cloudflare 主要是一个内容交付网络 (CDN)，它使用全球服务器网络，通过通过最近的服务器路由流量来加速 Web 内容交付。

该公司估计其 2018 年的总目标市场仅为 320 亿美元。经过几年的产品开发，看到业务演变为功能丰富的云平台，其自我估计的目标市场现在为 860 亿美元，并可能达到 1000 亿美元。 2024。

其目标市场的持续增长意味着业务增长的空间更大，这也是投资者一直在购买股票的部分原因。然而，该股票的交易估值非常高，即使使用远期收入估计，其市销率 (P/S) 也超过了 100。

这一估值使 Cloudflare 成为整个股市中最昂贵的股票之一;即使在最近从 52 周高点回落之后，其市盈率现在也接近 75。需要明确的是，这是一个非常高的估值，需要业务基本面的大力支持来证明它的合理性。

基本面可能无法证明价格合理

Cloudflare 是否在财务上足够出色以实现如此高的估值并仍然对股东有利，这是值得怀疑的。首先，通过满足分析师的估计，Cloudflare 今年的收入将在 2020 年增长 50%，这无疑使其成为一家高增长公司。但在我看来，考虑到目前的估值指标，50% 的增长并不特别。

更糟糕的是，分析师预计 2022 年的增长将放缓，目前估计收入增长率为 36%，并要求 8.84 亿美元。当增长放缓时，投资者通常会以较低的估值惩罚股票，因此股东需要希望 Cloudflare 的出现领先于分析师的预期。

丰厚的溢价也意味着该业务非常有利可图。许多公司没有显示利润，因为他们投资于发展业务。亚马逊是一个典型的例子，它出现了亏损，但在公布实际收益之前已经产生了多年的自由现金流。

Cloudflare 不仅没有盈利，而且该业务的自由现金流也不是正数。这并不是什么可怕的事情——许多年轻的公司烧钱。但请记住，我们正在寻找理由为这只股票支付高价;基本面也必须非常出色。

考虑一下负责网络安全的基于云的技术公司CrowdStrike是：

今年收入增长 63%

产生正的自由现金流

今年很有可能实现盈利

有人可能会争辩说，CrowdStrike 在财务上优于 Cloudflare，但 CrowdStrike 的远期市盈率为 32，不到 Cloudflare 的一半!

整体市场状况可能会推低股价

与此同时，由于美联储在大流行期间向美国经济注入了大量资金，通货膨胀有所增加，这可能会鼓励美联储提高利率以应对。

随着利率上升，这对成本高昂、无利可图的公司来说是不利因素，因为利率越高，为增长而借钱的成本就越高。较高的利率还会降低公司未来现金流的价值，这是华尔街对公司估值的常见组成部分。

换句话说，高利率往往会推低成长股的估值，因此这对 Cloudflare 等股票来说可能是个坏消息。凭借如此高的估值，看到该股票在未来几个月继续走低，我不会感到惊讶。这并不是说 Cloudflare 不是一项伟大的投资，但投资者应该始终注意他们为股票支付的价格。