该公司现在表示将在新财年上半年实现盈利

生产商Aurora Cannabis(纳斯达克股票代码：ACB)在 9 月份报告了其第四季度业绩。虽然这些数字并不那么令人惊讶——销售额低迷且业务仍然无利可图——但突出的一件事是该公司声称它再次有望实现盈利。

投资者之前已经听说过这种说法，结果该公司最终未能达标并降低了预期。投资者这次应该相信该公司吗?

调整后的 EBITDA 在第四季度有所改善

当公司谈论盈利能力时，他们通常指的是调整后的息税折旧摊销前利润 (EBITDA)。这是公司对 EBITDA 调整非现金费用或与整合相关的非经常性成本后剩下的东西。它是自由裁量的，也不是标准行项目(根据普遍接受的会计准则)，因此存在主观性的空间。

Aurora 表示，正是根据这个调整后的 EBITDA 数字，它最终将实现盈利。在第四季度(截至 6 月 30 日的期间)，其调整后的 EBITDA 亏损为 1,930 万加元——比一年前报告的 3,330 万加元亏损有所改善。这在很大程度上是由于该公司在过去一年中一直在大幅削减成本，其中包括裁员和缩减运营规模。

该公司对实现调整后的 EBITDA 盈利能力持乐观态度的原因是，奥罗拉(Aurora)表示，它“有望”实现年度成本节约，从 6000 万加元到 8000 万加元——其中一半预计将在 2022 财年实现。

Aurora Cannabis 之前一直“走上正轨”

在 Aurora 的预测或目标中投入过多股票的问题在于，投资者以前曾来过这里;持续令人失望的数字是其股价在过去三年中暴跌 94% 的一个关键原因(Horizo​​ns Marijuana Life Sciences ETF也崩盘了，但在 68% 时，它的损失并没有那么严重)。

Aurora 失败最可笑的例子发生在 2019 年 9 月，当时该公司公布的季度收入为 9890 万加元(截至 2019 年 6 月 30 日的期间)。尽管这比上一年增长了 52%，但奥罗拉 (Aurora) 未能实现其一个月前对收入的预测。2019 年 8 月，它提供了更新和指导，即本季度的收入将在 1 亿加元至 1.07 亿加元之间。在同一次更新中，Aurora 表示它“继续朝着正调整 EBITDA 迈进”。

两年后，该公司仍在努力实现调整后的 EBITDA 盈利能力。去年，在发布 2020 财年年终业绩时，该公司预计将在 2021 财年第二季度实现盈利。 为了公平起见，新任首席执行官米格尔·马丁在一年前才担任领导职务。

该公司可能会盈利。但这是否太少、太晚了?

在公司第四季度财报电话会议上，马丁表示他预计在 2022 财年上半年实现调整后的 EBITDA 盈利能力。他声称即使没有收入增长(第四季度的销售额几乎与上一季度的收入相同)，公司也可以今年仍达到调整后的 EBITDA 盈利能力。

Aurora 已经足够接近调整后的 EBITDA 盈利能力，它看起来确实不可避免——这更像是一个何时发生的问题。但在这一点上，我认为这甚至无关紧要。甚至 meme 股票Sundial Growers 也已经实现了这一目标。许多多州运营商每个季度都可以轻松做到这一点。与此同时，Aurora 的收入有可能落后于Village Farms International，这是一家和农产品企业，该企业正在增加其产量，并且已经持续盈利。

尽管奥罗拉在调整后的 EBITDA 方面取得了进展，但它需要做更多的工作来向投资者证明这是一家值得投资的公司，因为它的许多竞争对手的市场份额正在超越它，并且有更好的购买机会在那里。