这家健身器材制造商的股价下跌但并未出局

股价大集团互动(NASDAQ：PTON)是51%关闭在一月中旬成立的历史高点，在投资的趋势，而不是有利于COVID-19恢复股票赶上了。管理层在召回 Tread 时犯了一些错误并没有帮助，这在 4 月份失去了公司在客户和投资者中的相当大的善意。

但是，如果我们退后一步，将 Peloton 视为成长型股票，那么长期故事仍然很强劲。公司的用户群不断扩大，产品阵容不断扩大，财务业绩也越来越好。这就是为什么我认为这只股票在当今市场上可能具有价值的原因。

订阅是关键

如果 Peloton 作为一家公司要取得成功，那不是因为它制造或销售自行车。这是因为它产生了不断增长的高利润订阅收入。在这方面，该公司做得很好。

第四财季订阅收入同比增长 132% 至 2.816 亿美元，订阅毛利润增长 159% 至 1.781 亿美元。

订阅业务也是该公司进军企业健康领域以及酒店和度假村环境如此重要的一个重要原因。Peloton 已经能够吸引数百万活跃会员，但接触允许其他人在租赁地点使用他们的 Peloton 设备和订阅的新客户可能是利用公司设备和内容库的另一种方式。

在强大的核心上扩展

2018 财年，Peloton 几乎完全是一家固定式自行车公司，骑自行车约占公司锻炼的 85%。但在过去三年中，该公司扩大了人们使用其产品的方式。力量计划现在约占锻炼的 20%，而地板内容约占 10%。现在，在任何一年中，骑自行车的锻炼量不到 60%，而且还在减少。

我认为这表明 Peloton 正在开发一种对更多用户有吸引力且对订户更具粘性的产品。如果 Peloton 为每个人提供一些东西，那么长期来看，它将为订阅者提供更多价值。

随着时间的推移，我们甚至可以看到 Peloton 由于其提供的价值而慢慢提高订阅价格。

Peloton 未来有增长机会

在美国收购了自己的制造工厂后，Peloton 现在不仅可以更好地控制制造和库存，还可以控制新产品的开发。我们知道新的胎面正在开发中，改进的自行车也很可能出现。

我认为 Peloton 还可以扩展到家庭力量设备甚至可穿戴设备。Peloton 已经是会员的重要健身工具，那么为什么不加深这种关系呢?

该公司有很多机会扩大其产品足迹并与客户进行更多互动。事实上，更多数字内容为用户带来的增量利益使 Peloton 订阅变得更有价值。

成长故事还没有结束

Peloton 的业务面临着许多潜在威胁，从Apple不断增长的健身内容套件到全球健身房的重新开放。但我认为 Peloton 建立的内容库以及自行车和跑步机的安装基础将使这成为一家强大的健身公司多年。请记住，Peloton 的价值在于订阅和使用公司锻炼内容的用户数量——去年 Peloton 客户完成了 4.597 亿次锻炼，这是一家在竞争中遥遥领先的锻炼公司在家锻炼。