公司股价目前看来比甜甜圈还坑但能不能引起猿猴的注意

Krispy Kreme(纳斯达克股票代码：DNUT)于 6 月 30 日启动首次公开募股，其甜甜圈连锁店以每股 17 美元的价格上市，投资者几乎立即将这一数额推高至超过 21 美元。然而，在其 2021 年第二季度业绩公布后，这家新成立的上市公司股价下跌。9 月 17 日星期五，该公司的股价在一天内暴跌了 7% 以上。再加上它在首次公开募股时是 WallStreetBets Reddit 子论坛上提及次数最多的股票这一事实，导致人们猜测它可能成为“模因股”——但这种可能性是否现实?重要的因素似乎对它不利。

Krispy Kreme 表现不错，但并未引领市场

在最初的上涨之后，交易员似乎认为 Krispy 的股票有些过热，应该在一个更温和的水平上交易。其第二季度收益报告显示收入同比增长约 43% 至 3.492 亿美元。当然，即使是这种收益也主要是从 2020 年当前局势响应的封锁和关闭中反弹。它的全球“接入点”同比增长约 15.7%。然而，归根结底，其净亏损与去年同期相比增加了约 330 万美元，调整后的每股亏损从 2020 年第二季度的 0.10 美元亏损到 2021 年第二季度的 0.13 美元亏损。

该企业的商业模式是销售六包或十包甜甜圈，与咖啡连锁店所享受的每天或每天多次的客户销售量不同。从积极的方面来看，电子商务有所增加，目前占全球销售额的 19%。一些分析师也支持甜甜圈连锁店，特别是摩根士丹利。该公司将 Krispy Kreme 评级为增持，目标价为 23 美元，理由是该公司在美国和海外的市场机会，以及第二季度业绩显示的增长证据，以支持其牛市。

该公司另一个可能令人担忧的方面是其债务。其 16.3 亿美元的债务使其 7,160 万美元的营运现金流和 3,810 万美元的现金储备相形见绌。自今年年初以来，其债务增加了一倍多，其长期债务的当前部分在同一时间段内激增了 1,212%。其过去 12 个月的营业利润率略低于 2.3%，而其最重要的地区——美国和加拿大业务的利润率实际上在第二季度下降。其 Insomnia Cookies 子公司的利润率有所增加，但该品牌仅占 Krispy 约 9,600 个访问点中的 200 个，因此此时的利润率增长并不是特别显着。

虽然 Krispy Kreme 似乎可能会继续增长，但也没有任何迹象表明它会在短期内跑赢大盘。它有增长机会，并且似乎正在有效地执行以进一步推动它们。但与其他快餐店相比，它也有大量债务、低利润率和相对较少的位置，并且产品的持续需求可能低于咖啡。

脆皮模因?不见得

虽然 Krispy Kreme 无法支持其最初的王子估值，但它似乎不太可能像GameStop和AMC Entertainment那样成为模因股票。它的表现可能不足以证明高股价是合理的，但它也不会因为过时的商业模式而走向破产。一旦市场为其股票找到可接受的价格，它甚至可能开始小幅上涨。

由于它在其利基市场上取得了成功，尽管可能暂时被高估，卖空者并不会因为预期消息不断恶化而蜂拥而至。即使在 IPO 后已有期权可用，空头利息占流通量的百分比仍徘徊在 3% 左右。GameStop 的空头权益约为 12.4%，而 AMC 股票的空头权益约为 18.7%。如果没有两位数的空头兴趣，WallStreetBets 的散户投资者“猿类”大军似乎不太可能将 Krispy Kreme 的股票推高。

另一方面，虽然 Krispy Kreme 对空头或“猿类”来说还不够看跌，但对其他投资者来说似乎也不够看涨。有许多其他选择可供选择，它的性能太单调，不值得太多关注。甚至同一行业的另一家 IPO荷兰兄弟咖啡(纽约证券交易所代码：BROS)也显得更有活力;自首次公开募股以来，其股价已上涨超过 100%。

在新上市的餐厅股票中进行选择时，Dutch Bros. 可能会领先于 Krispy Kreme，因为它有积极的扩张计划、重要的公司忠诚度计划以及与不断增长的咖啡市场保持一致。

在这里，投资者的谨慎也是值得的，因为从长远来看，该公司可能会看到 IPO 后股价飙升是不可持续的。由于当今市场上的选股大杂烩，Dutch Bros. 看起来对一家初创企业适度看涨，而 Krispy Kreme 可能被高估，而许多其他公司的押注可能比任何一家都好——至少在目前的情况下。