Carvana刚刚压垮了收益但投资者应该小心

二手车市场一直撕裂了过去12个月，仅仅是因为消费者都在努力弄到手的新汽车，所以他们被迫妥协。确实，没有人希望购买汽车并使其升值，但这正是许多二手车车主现在正在发生的事情。

消费者可能会认出Carvana(NYSE:CVNA)的巨型汽车自动售货机。该公司曾经是一个新奇事物，现在已成为美国第二大二手车经销商。它刚刚实现了有史以来第一个季度的正净收入，但有迹象表明支持其业绩的有利市场条件正在逆转。

从历史上看，二手车价格的长期走强并不是投资者可以指望的趋势，因此投资者可能需要谨慎行事。

第二季度亮点

Carvana 有一个井喷的季度，从运营的角度很难指责公司。二手车的环境可能一直很强劲，但要在一年内将收入增加近三倍，则需要战略实力。

这证明了该公司使用人工智能等高科技工具来跟踪汽车市场并识别需求量很大的车辆。然后，Carvana 能够保留消费者实际需要的汽车库存。

数据来源：公司备案

Carvana 成立于 2012 年，用了五年时间才卖出了第 10 万辆汽车。它在一个季度内首次突破了 100,000，但 96% 的同比增长更能说明问题。作为一家利用互联网力量的科技公司，规模就是一切——它可以用更少的投入(例如员工或销售费用)销售更多的汽车，因此利润率会随着销量的攀升而激增。

这一规模反映在该公司第二季度 5,120 美元的单位毛利润上，比 2020 年第二季度高出 87%。但它不仅销售了更多汽车，而且受益于该公司所说的“零售市场价格环境良好” ”——换言之，二手车价格上涨。当您购买汽车时，很容易增加毛利润，并且当它处于库存中时它会升值。

导致价格上涨的罪魁祸首是全球半导体短缺，剥夺了汽车制造商的高性能计算机芯片，延迟了生产。但随着短缺逐渐消退，新车将更容易获得，二手车市场的狂热应该会降温。事实上，关键数据表明这已经发生了。

可能结束了

曼海姆是一家二手车拍卖行，提供有关消费者需求和汽车价格的重要见解。它提供的数据非常全面，一些保险公司甚至依赖它来计算保费。

每个月，该公司都会发布“曼海姆二手车价值指数”，并且有一些明显的价格放缓迹象。该指数在 5 月份达到 203.0 的峰值，现在已经连续两个月下跌，7 月份为 195.2。此外，同比增长的最高点出现在 4 月份，当时价格上涨了 54%，现在已放缓至仅 23%。

Cox Automotive 的数据也显示了一个有趣的转变。7 月份二手车销量下降了 15%，而新车销量增长了 4%，表明供应积压可能正在减少。Carvana 只销售二手车，并从需求飙升的一年中受益，但越来越多的证据表明这个热门市场正在放缓。

最后，消费者似乎已经厌倦了这种疯狂。根据密歇根大学消费者信心调查，只有 41% 的受访者认为 6 月份是买车的好时机，较去年 6 月份的 68% 大幅下降。此外，这是迄今为止过去 12 个月中的最低读数。

投资者外卖

Carvana 刚刚实现了有史以来第一个季度的正净收入，这是一项重大成就。但帮助它实现目标的有利市场条件显然正在消散，几乎肯定会影响公司的毛利率。投资者应该考虑 Carvana 的汽车库存现在价值下降而不是升值的后果。

分析师预测全年每股亏损 1.67 美元，表明他们预计 2021 年最后两个季度不会有实质性利润。明年 Carvana 应该会更接近盈亏平衡，预计每股亏损将收窄 0.65 美元。

但只要公司每个季度的收入继续增加一倍或三倍(同比)，它就会建立起长期盈利所需的规模，这应该是投资者关注的焦点.在短期内，二手车市场的波动只是噪音，应该会在未来几年内平息。